市值蒸發(fā)300億港元需要多久?美圖公司只要80分鐘。3月20日，美圖終結(jié)了連續(xù)11個(gè)交易日上漲，總市值由逼近千億港元大關(guān)高臺(tái)跳水縮至600多億港元。
3月3日，美圖股價(jià)開始上漲，自9.97港元起步，改變了一直橫盤震蕩的局面，其中上周五大漲20.97%。3月20日，美圖迎來12連漲，臨近午盤14:40左右，公司股價(jià)大漲28.06%高達(dá)23.05港元，流通市值最高975億港元，逼近1000億港元大關(guān)。
然而，此后美圖突然高臺(tái)跳水。截至昨日收盤，美圖報(bào)15.98港元，下跌11.22%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美圖股價(jià)12個(gè)交易日最高漲幅超過131%，截至昨日收盤漲60%。3月20日全天振幅高達(dá)40%，流通總市值從975億港元縮水至675億港元。
蔡文勝朋友圈直播股價(jià)“過山車”
從暴漲到大跌，美圖公司董事長蔡文勝曾在朋友圈做直播。早盤美圖開漲，公司股價(jià)突破20港元，蔡文勝在朋友圈寫道“美圖股價(jià)20港元，公司市值達(dá)到845億港元，超過安踏體育，成為福建民營企業(yè)市值最高公司”。午盤繼續(xù)大漲，當(dāng)公司市值突破900億港元時(shí)，蔡文勝激動(dòng)地在朋友圈mark一下。
不過，臨近收盤的80分鐘里，美圖股價(jià)上演高臺(tái)跳水，直至收盤大跌11.22%。此時(shí)，蔡文勝在朋友圈發(fā)文稱“這就是香港股市，一天過山車。沒有漲跌板限制!”
對(duì)于股價(jià)大漲和大跌的原因，昨日，記者致電蔡文勝，截至記者發(fā)稿時(shí)，未獲得回應(yīng)。
昨日晚間美圖方面告訴新京報(bào)記者，美圖的核心價(jià)值是其超過11億的用戶，并不會(huì)因股價(jià)短期的波動(dòng)受任何影響。美圖一直以用戶為中心，并致力于通過平臺(tái)化，國際化和商業(yè)化來為用戶和股東創(chuàng)造更大的長遠(yuǎn)價(jià)值。
昨日，業(yè)內(nèi)人士表示，美圖的大漲源于投資者對(duì)美圖AI、AR布局充滿信心，以及香港互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股資源的稀缺性，不少資金涌入炒作。昨日由漲轉(zhuǎn)跌，應(yīng)是這部分資金的獲利出逃。有分析則認(rèn)為，美圖主要是被中國內(nèi)地資金炒起來的，有在美上市的“美版美圖”Snap大漲作為參照物，美圖成為游資的炒作標(biāo)的，被當(dāng)成次新科技股來炒。
美圖公司上市三個(gè)月股價(jià)幾近翻倍
2016年12月15日，美圖公司正式掛牌港交所，該股以8.78港元價(jià)格開盤，但開盤后一小時(shí)便跌破發(fā)行價(jià)。截至收盤，美圖公司報(bào)價(jià)8.5港元，市值359.3億港元，成為港交所僅次于騰訊的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。
招股說明書顯示，美圖總股本42.27億股，其創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長蔡文勝，美圖CEO吳欣鴻在公司分別持股38.32%、15.51%，老虎基金、IDG資本、啟明創(chuàng)投、華夏基金等投資機(jī)構(gòu)分別持股10.95%、8.91%、7.65%和6.59%。
即便昨日美圖科技收盤暴跌，但上市三個(gè)月的美圖公司股價(jià)幾乎翻倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自上市以來，截至昨日美圖股價(jià)上漲82%。公司創(chuàng)始人蔡文勝身家也隨之暴漲，上市三個(gè)月至今身家258億港元，暴漲100多億港元。
此前，有分析認(rèn)為美圖或成為香港版的暴風(fēng)影音，股價(jià)一路飆漲。不過，昨日美圖由大漲轉(zhuǎn)為大跌，是否也像暴風(fēng)影音從7塊多一路斬獲34個(gè)漲停股價(jià)飆升至300多元，此后由盛轉(zhuǎn)衰跌跌不休。但是，無論是美圖公司還是暴風(fēng)影音，蔡文勝都參與其中。
■ 追問
【專家】
市值飆升的美圖是大泡沫嗎?
對(duì)于美圖近期連續(xù)11個(gè)交易日上漲，極光數(shù)據(jù)研究院總監(jiān)唐欣對(duì)新京報(bào)記者表示，美圖公司股價(jià)連續(xù)暴漲有一定的炒作因素。而暴跌則是因?yàn)槠髽I(yè)業(yè)績無法支撐這樣的股價(jià)。
事實(shí)上，美圖公司的業(yè)績并不亮眼。虧損、盈利模式不明確是一直圍繞著美圖公司的敏感話題。2016年12月15日，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美圖公司在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌交易，當(dāng)日股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。
跌破發(fā)行價(jià)背后，是諸多不被看好的質(zhì)疑，包括公司巨虧。此前美圖披露招股書顯示，美圖虧損63億元。對(duì)此，美圖公司創(chuàng)始人兼董事長蔡文勝曾對(duì)媒體表示，這是一個(gè)會(huì)計(jì)算法的不同。因?yàn)橄愀鄹绹臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則不一樣，如果美圖在美國上市，就是虧6.8億元。
蔡文勝這樣解釋虧損63億元，“因?yàn)樗且粋€(gè)優(yōu)先股，當(dāng)時(shí)VC投了我，那個(gè)優(yōu)先股被當(dāng)作債務(wù)，在香港就變成了63億”。隨著上市，這筆債務(wù)消除。他認(rèn)為美圖虧損6億多，是非?？梢越邮艿?。
不過，在唐欣看來，美圖當(dāng)前的股價(jià)仍存在一定的泡沫，因?yàn)槠淠壳斑€未能盈利，而且也沒有一個(gè)很明朗的盈利模式。美圖要實(shí)現(xiàn)盈利，需要找到用戶流量經(jīng)營的方法，先要增加用戶活躍性和黏性，從而增加用戶界面和流量經(jīng)營能力，要在目前的基礎(chǔ)上做一些產(chǎn)品變革才行。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016年10月，美圖旗下核心6款A(yù)PP，包括美圖秀秀、美拍、美顏相機(jī)、BeautyPlus、潮自拍和美妝相機(jī)，累加月活用戶約為4.56億，當(dāng)月產(chǎn)生照片約60億張。中國主流社交網(wǎng)絡(luò)上傳照片中，約53.5%經(jīng)過上述應(yīng)用處理。
如此海量的用戶，曾讓蔡文勝對(duì)美圖充滿信心，并認(rèn)為市場低估了美圖的市值。他對(duì)媒體表示，美國Snapchat估值250億美元，中國的媒體沒有質(zhì)疑它虧了4億美元。
唐欣認(rèn)為，兩者情況并不太一致，主要是snapchat有很強(qiáng)的的社交屬性，而國內(nèi)社交領(lǐng)域則是微信一家獨(dú)大。社交可以顯著增加用戶活躍和用戶黏性。國內(nèi)用戶跟國外用戶特點(diǎn)也不太一樣，不是那么樂意分享圖片，因此相同的產(chǎn)品模式未必取得一樣的效果。
【股民】
買不買美圖股票?
“我目前不會(huì)買美圖公司的股票”。3月20日，李明對(duì)新京報(bào)記者說。
在他看來，美圖目前的走勢帶有明顯的“莊股”痕跡。在香港股市摸爬滾打多年，習(xí)慣了穩(wěn)健的價(jià)值投資，他認(rèn)為美圖的估值有點(diǎn)虛高，不過，作為內(nèi)地第二家在香港上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，仍然是稀缺標(biāo)的。
他表示，美圖可能短期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)漲，甚至超過3月20日的高位都不奇怪，如果投機(jī)的話，還可以繼續(xù)買入美圖，這是大膽的選擇，前提是自己把握得好。同時(shí)，也有政策風(fēng)險(xiǎn)，比如兩地證監(jiān)會(huì)聯(lián)合打擊操縱市場等。
不過，在王亮看來，美圖仍可以買入，只是苦于沒有錢再投入。
他告訴記者，自己看中美圖在上市時(shí)披露的AI和AR等人工智能方面的布局，目前人工智能、AI仍是風(fēng)口。
和王亮一樣，他的同事安迪也看中美圖未來的人工智能布局。雖然美圖尚未盈利，但是，不影響美圖站在人工智能的風(fēng)口。安迪在美圖上市之初便買入該公司股票，持股至今已經(jīng)上漲80%，他表示，未來仍會(huì)繼續(xù)持有一段時(shí)間。
■ 觀察
虧損的美圖如何支撐600億市值
3月20日，美圖公司股價(jià)從上漲28.06%，迅速下跌，以下跌11.22%收盤，約兩個(gè)小時(shí)下跌約40%，不過。處于虧損狀態(tài)的美圖公司，市值依舊達(dá)676億港元。
這家自稱和阿里、百度、蘋果、騰訊、谷歌等全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭一起，躋身全球前8位ios非游戲應(yīng)用開發(fā)商之列、將自身定位于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的公司，依舊在為實(shí)現(xiàn)盈利而努力。
關(guān)于業(yè)務(wù)模式，美圖稱，其以利用免費(fèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)吸引用戶為目標(biāo)，當(dāng)達(dá)到可觀規(guī)模時(shí)采取多種變現(xiàn)策略。
按照美圖自己公布的數(shù)據(jù)，11億的裝機(jī)量，用戶規(guī)模已然可觀，但依舊掩蓋不了其持續(xù)虧損的現(xiàn)實(shí)，截至目前，美圖尋找的一個(gè)主要的變現(xiàn)途徑是——賣手機(jī)。
2013年，美圖推出專為自拍設(shè)計(jì)的美圖手機(jī)，公司稱，這是“實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的首個(gè)重大舉措”。
而2013年到2015年三個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度，美圖的智能硬件銷售增長卻出現(xiàn)大幅下滑，從2014年的760%下滑至2015年的56%，其中有2013年才推出美圖手機(jī)的原因，但也看到手機(jī)領(lǐng)域，能否一直高速持續(xù)是一個(gè)疑問，另一方面，手機(jī)領(lǐng)域的競爭已是白熱化狀態(tài)。
但到了2016年上半年，美圖在智能硬件上的收入同比增長300%，而其在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等方面的收入，卻同比下滑32%。從收入構(gòu)成來看，美圖越來越像一個(gè)手機(jī)公司。
似乎是為了提振投資者的信心，美圖1月16日公布了2016年12月份來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部的收入，該部分當(dāng)月營收為2790萬元，相較于2016年上半年的平均每月收入增長481%。
美圖稱，該增長是因?yàn)槊琅闹刑摂M道具售賣量增加以及品牌廣告收入等增加所致。美圖未公布取得該營收所花的成本。
美圖董事長蔡文勝曾對(duì)媒體稱，公司將于2017年上半年推出電商平臺(tái)，并進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)化。
美圖將于3月24日召開董事會(huì)公布2016年業(yè)績，該份成績單或許會(huì)讓投資者窺見其對(duì)于未來的規(guī)劃。雖然蔡文勝曾稱，美圖2017年四季度會(huì)盈利，但這依舊需要時(shí)間來檢驗(yàn)，如何將海量用戶資源變現(xiàn)，是成立已經(jīng)8年的美圖依舊面臨的難題。
